Skip to main content

La Biografía de Myron Scholes, de Long Term Capital Management, y Black-Scholes Option Pricing Model

La Biografía de Myron Scholes, de Long Term Capital Management, y Black-Scholes Option Pricing Model

Myron Scholes, (1 de julio de 1941) es uno de los autores de la ecuación Black-Scholes. En 1997 recibió el Premio Nobel de Ciencias Económicas para “un nuevo método para determinar el valor de los derivados”. El modelo proporciona el marco conceptual fundamental para la valoración de opciones, tales como las calls o los puts, y se conoce como el modelo Black-Scholes, que se ha convertido en el estándar en los mercados financieros a nivel mundial. Billones de dólares de las operaciones de opciones se ejecutan cada año en este modelo y las derivaciones de la misma. Todos los modelos de opciones han evolucionado desde el concepto original.

 

Después que su madre se murio de cáncer, Scholes decidió permanecer en Hamilton para estudios y obtuvo una Licenciatura en Economía de la Universidad McMaster en 1962. Uno de sus profesores en McMaster le presentó a las obras de George Stigler y Milton Friedman, dos economistas de la Universidad de Chicago que más tarde ambos ganaron premios Nobel en la economía. Después de recibir su B.A. decidió matricularse en estudios de postgrado en economía en la Universidad de Chicago. Aquí, Scholes fue un colega con Michael Jensen y Richard Roll, y tuvo la oportunidad de estudiar con Eugene Fama y Miller, Merton, los investigadores que estaban desarrollando el campo relativamente nuevo de la economía financiera. Obtuvo su MBA en 1964 y su doctorado en 1969 con una tesis escrita bajo la supervisión de Merton Miller.

 

En 1968, después de terminar su tesis, Scholes tuvo un puesto de profesor en el MIT Sloan School of Management. Allí conoció a Fischer Black. En los años siguientes Scholes, Merton y Black realizaron una investigación pionera en la valoración de activos, incluyendo el trabajo en su famoso modelo de valoración de opciones. Al mismo tiempo, Scholes siguió colaborando con Merton Miller y Michael Jensen. En 1973 decidió trasladarse a la Escuela Universitaria de Negocios de Chicago, para trabajar en colaboración con Gene Fama, Merton Miller y Fischer Black. Durante su estancia en Chicago, Scholes también comenzó a trabajar en colaboración con el Centro para la Investigación de los precios de Seguridad, ayudando a desarrollar y analizar su base de datos de mercado de valores.

 

En 1997 compartió el Premio Nobel de Economía con Robert C. Merton “para un nuevo método para determinar el valor de los derivados”. Fischer Black, quien fue co-autor con ellos, había muerto en 1995 y por lo tanto no recibió el premio.
Actividades de inversión

 

En 1990 Scholes decidió involucrarse más directamente con los mercados financieros y se fue a Salomon Brothers como asesor especial, a continuación, convertirse en un director administrativo y responsable colaboración de su grupo de renta fija, derivados. En 1994, Scholes se unió con varios colegas, incluyendo a John Meriwether, el ex vice-presidente y jefe de operaciones de bonos en Salomon Brothers, y Robert C. Merton, y co-fundaron un hedge fund llamado a Long Term Capital Management (LTCM). El fondo, que comenzó a operar con $ 1 mil millones de capital, tuvo un gran éxito en los primeros años, con rentabilidades anualizadas de más del 40%. Sin embargo, tras la crisis financiera de Asia de 1997 y el crisis ruso financiero, el fondo perdió $ 4.6 mil millones en 1998 menos de cuatro meses y se convirtió en uno de los ejemplos más prominentes del potencial de riesgo en la industria de inversión.

 

LTCM trajo más problemas a Scholes en 2005, cuando él estuvo implicado en el caso de Long-Term Capital Holdings contra los Estados Unidos, siendo acusado de haber utilizado un refugio de impuestos ilegales a fin de evitar tener que pagar impuestos sobre los beneficios de las inversiones de la empresa. Se encontró que Scholes y sus compañeros no fueron elegibles por 40 millones de dólares de ahorro fiscal.

 

Scholes es actualmente el presidente de Platinum Grove Asset Management, un hedge fund, que comenzó con la ex pareja del LTCM Chi-fu Huang. La compañía maneja $ 4.5 billones y tiene un rendimiento promedio anual de 9.4 por ciento a partir de 2007. Debido a la crisis financiera, el Platinum Grove Asset Management sufrió una pérdida del 38 por ciento desde el comienzo de 2008 hasta el 15 de octubre.

 

Deje un comentario